特步上市15周年：小火也能沸腾

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特步上市15周年：小火也能沸腾

2023-06-14 21:01:33

6月2日，走进香港香格里拉酒店大堂的客人都能闻到一股花香。香气来自通往香聚厅的走廊两边，那些拥挤的花篮。这天傍晚，特步上市15周年晚宴将在这里举行。

走廊的另一头，结束了媒体会谈的特步集团董事局主席兼CEO丁水波走出泰山厅，红色领带，和他红润的气色相得益彰。事实上，这位特步的掌舵人前一天才刚从伦敦回国，欧洲行之前五月他还造访了美国。丁水波的欧洲、美国行目的不是度假，而是处理公司的国际业务，拜访当地团队。

丁水波在众人簇拥下，进入通往宴会厅的通道，走廊的另一头是一片鲜花。

丁水波起步的地方没有鲜花，也没有追随者。

丁水波出生的晋江陈埭镇偏居中国一角，东边的大海吹来的是贫穷。泉州当地人用“陈埭蛏”形容这个匮乏之地——陈埭除了蛏什么也没有。

冬天少年丁水波脚上长满冻疮，用烙热的金属按压才能缓解，贫穷让他只能赤脚走在这片浸透盐碱的滩涂上。那时的丁水波也许想不到，几十年后鞋子会带他跨过大海，见识更大的世界。

1987年丁水波和两个结义兄弟创办了三兴体育，三个老板、三个工人，刚好六个人。外贸让丁水波挖到了第一桶金。2001年不满足于做陈埭外贸王的丁水波成立了特步。

2008年，北京奥运会让中国的运动鞋服产业达到了沸点。那一年的6月3日上午10点，在香格里拉一街之隔的香港联合交易结算所，特步国际控股有限公司的股票正式开始交易。从成立到上市，特步只用了七年。

15年间，特步的营收从上市前的13亿元，来到2022年的近129.30亿元，市值从上市时的89亿，稳定在200亿港元以上。这些年公司累计生产销售了14亿件装备，相当于中国人人手一件特步产品。

从鲜花中脱身的丁水波，走向香聚厅外特步上市十五周年的主背板。财聚人聚，早已在这里等候的来宾涌了上来。不时有人拉着丁水波合影，心情轻松的他配合地竖起大拇指，15年间，面对合影，丁水波几乎只用这一个姿势。

晚上7点，晚宴正式开始，已经酒过数巡的创始人走进舞台中心的光圈。当提到3月刚被何杰刷新的中国马拉松纪录时（打破纪录时何杰穿的是特步的160X冠军跑鞋），丁水波甚至开起了玩笑：“我们成立了一个（跑步）基金，说他们只要打破中国纪录，每人给100万，快1秒再给1万，结果他（何杰）快了三十几秒（实际纪录提升了45秒）！”台下随即爆发出一阵大笑。

这15年里，并不是每一次和合作伙伴的会面气氛都这样轻松。

北京奥运之后，中国体育用品行业的泡沫被刺破，库存的瘟疫开始在行业蔓延。把自己差异化定位为时尚运动的特步损失严重，消化库存成为了此后两三年特步的主题。2015年，特步已经基本爬了起来，但是这次危机让公司知道对运动品牌来说，运动才是根本。

这一年第三季度订货会上，面对3000名经销商伙伴，丁水波宣布了上市以来最重要的决定——特步将从时尚运动回归运动。另一个重要的决定是，跑步事业部成立——重回运动，特步需要专注一项运动取得突破。时间证明了这个决策的正确，更重要的是此后八年，这个决策得到了不动摇的执行。

在晋江的鞋服企业家里，丁水波以性格内敛沉稳著称，这种性格也在影响他行商风格，相比同行的激进，特步更喜欢让时间平滑变革的曲线：2012年在安踏、李宁在进行库存处理时，看重经销商关系的丁水波，渠道改革的手法相对温和，后来特步也是较晚走出危机的大品牌；近些年，面对流行的DTC模式，丁水波也没有像行业里的其他人一样，马上全跟，务实谨慎的丁水波喜欢在存量和变革中调和。

但另一方面，丁水波又是个“长跑选手”。成为长跑者，意味着在漫长的路程中，心中始终要有方向，不能被和目标无关的景色诱惑。这些年虽然已经成为行业巨头，但丁水波在各种场合仍然反复强调，特步主品牌要坚持性价比，品牌基本盘仍然是三四线城市而不是一线中产。丁水波甚至并不介意谈及特步行业“老三”的地位，曾说过：“做了老大又能怎么样呢？如果昙花一现，还不如不要。如果你没有持续性的这种拼搏追赶精神，不去设定一个目标一直往前冲，有可能你跑到第一就会迷茫，不知道路在哪里。”

当然，长跑者还要相信一时慢了不可怕，但重要是不能停下来。

▲2022年新浪十大经济新闻人物现场，丁水波和特步多年的代言人谢霆锋一起登台，背后屏幕上是二人2008年特步上市时的合影。

在致辞中，他用专注主业和长期主义解释了十五年间特步的增长。但几个小时前，他在媒体见面会上提出的沸腾理论似乎更为精彩。

“跑步（业务）中间确实经历了非常多的挫折。走了很多的弯路。（做事情）有时候就像烧开水一样，中间怎么烧水都不开，一定要有耐心，没有坚持，水就不会开，一直换，一直换，试一下，试一下，最终都没有办法达到100度。”

现在特步的目标是在中国之外把水烧热，直到沸腾。

从创业开始，丁水波和他的团队从农村搬到泉州，又从泉州搬到厦门，最近的大手笔是耗资超4亿人民币买下了上海七宝生态商务区内物业。今年5月，特步上海运营中心开始运行，第一个入驻的品牌是索康尼。

此前，很多人还不知道这个被称为跑鞋中的劳斯莱斯的品牌已经有了部分中国血统。2019年，特步与Wolverine Worldwide成立合资公司，开启索康尼和迈乐两个品牌在国内市场的开发。这一年，特步还以2.6亿美元收购了运动品牌盖世威（K·SWISS）和帕拉丁（Palladium）——特步的目标已经放在了全球化，而且是多品牌的全球化。

在媒体会上，这个十五岁就离开学校，说自己“这辈子只会做鞋子”的创始人表示，他的梦想是全球化，经历了全球化的特步会完成从优秀到卓越的跨越，成为一个伟大的公司。

媒体会的最后一个问题来自懒熊体育，创始人韩牧问丁水波，特步如何应对不那么确定的经济大环境。

“过去的这15年，特步经历了非常多的所谓的经济不好，金融危机，2008年上市马上（就是）美国的金融危机，全世界的金融危机。但对于我们这个行业我非常有信心，因为它是逆经济周期的，跑步鞋子一定会坏。所以（我们）不会调整战略。”

话音落下丁水波照例微笑了一下，从这个表情中不难读出丁水波的乐观——不管将穿越什么样的周期，未来的特步，水还会继续沸腾，路的另一端还会铺满鲜花。

在记者会上，有人问起丁水波下一个十五年的目标，丁水波用一种宏观的信心做了回答。但特步的未来似乎隐藏在一些更具体的问题背后。那么问题是，特步的未来有哪些看点？

特步的第二个“跑步”

不可否认的是，跑步未来仍然是特步的中心，但是特步毕竟不是一个单品类公司，特步的野心也决定了需要第二品类和跑步共同支撑规模的拱顶。

特步并非没有尝试过跑步之外的品类。特步回归转型时曾经选择了两个大类，在其他家专注篮球领域时，特步选择了足球作为运动部分的第二条腿。在足球方面特步2011年就曾拿出1亿港元赞助英超球队伯明翰，成为了国内首家进军英超联赛的体育用品赞助商。那几年特步在足球上的大手笔还包括赞助西甲的比利亚雷亚尔，当时的“中超升班马”石家庄永昌，甚至校园足球。丁水波本人在2014年也曾表示“在足球这一块有长远的布局”。但从目前看，足球已经淡出特步的战略。

但可以肯定的是特步不会放弃培植第二个“跑步”，从目前看特步希望把篮球打造成“第二支点”。“我们认为篮球是我们的第二个品类，生活是第三个品类。”在上市十五周年的媒体会上，丁水波明确说道。

这并不难理解。篮球是国民运动，同时其特殊之处在于篮球产品尤其是篮球鞋还兼具时尚的外延。这种跨界能力，即使不赚钱，也能提升品牌势能。这也就是为什么不少篮球鞋在国内的销量多在千双级别，品牌们仍然愿意投入的原因。

和特步在跑步领域占尽优势一样，其竞争对手在篮球上已经取得了系统性优势。不过，最近特步的追赶动作明显：4月，特步签下第一位NBA球员马利克·比斯利。一个月后，CBA球员张镇麟成为特步篮球代言人。这些动作让人期待更大的动作，毕竟李宁手握巴特勒，安踏和欧文似乎越走越近，特步用签约一名顶级NBA巨星的方式为篮球品类提气，并不是不可能。

再造一个160X

2019年前后，耐克等国际品牌已经开始将马拉松竞速跑鞋引向硬弹和碳板跑鞋，超临界材料和碳板材料触发了竞速跑鞋的革命。但当时国内品牌在这些技术上仍是空白，虽然国产跑鞋已能胜任训练，但在需要竞速的马拉松赛场上，专业竞速跑鞋产品力不足的问题暴露了出来。

2019年底发布的160X成为了第一代将超临界材料和碳板技术成功应用的国产跑鞋，此后这双鞋帮助中国选手多次打破PB。

特步对160X的期许应该远不止于卖货：诞生四年的160X已经迭代至最新的160X 3.0 PRO，更深一层的问题是，团队能否从160X研发和迭代过程中总结出方法论，在特步科学实验室的技术保障下，再造一个160X。另外，有竞速需求的跑者在数量众多的中国跑者中占比并不高，特步推出160X这样精英产品固然拉升了品类势能，但对特步来说，下一个任务是如何用160X的势能拉动大众产品的销量。毕竟，丁水波一直强调，特步主品牌的定位是大众运动。

关于160X的最新动态是，国外的维密超模们开始密集上脚160X 3.0 PRO。这一举动似乎显示特步对这一系列有专业之外更多的期待：功能和时尚，口碑和卖货，特步都想要。毕竟始祖鸟和萨洛蒙在安踏的运作下已经跻身“中产运动新三宝”。

特步的“亚玛芬”

今年新年前夕，中国体育用品行业爆出大消息，安踏进行了集团多年未有的组织架构调整。丁世忠卸任集团CEO，剧变指向了一个目标——亚玛芬的IPO。亚玛芬布局全球市场，包括了始祖鸟、萨洛蒙、威尔逊等13个重量级品牌，这艘航母即将“试水”资本市场很难不触动丁世忠的老乡丁水波。

可以猜想的是，特步也在寻找自己的亚玛芬。

从2007年开始埋头耕耘，特步在跑步上的优势已经不是单点的，而是生态上的。这些年其投资了主营马拉松赛事业务的中迹体育，还拿下了全球四大慢跑鞋品牌之一索康尼在中国内地经营权，在此之后品牌业绩年年翻倍。从线上，到产品品牌再到赛事，特步已经垒出了资源护城河。

换句话说，特步已经有了分拆跑步业务冲击资本市场的可能。

上市十五周年晚宴上的一个环节里，主持人叫上丁水波从现场抽出几位幸运嘉宾，但最后的压轴抽奖，丁水波把机会让给了几位重要伙伴，其中之一就是高瓴集团创始人张磊。

2021年，高瓴资本10亿港元战略投资特步及其特步环球。相比10亿港元，高瓴在运动零售领域的经验和对优质资产拆分的技巧对特步更为珍贵。较近的例子是2017年高瓴和鼎晖投资以453亿港元完成百丽国际私有化退市，随后高瓴单独分拆运动部门，让滔搏在2019年成功登陆港股。

除了张磊，晚宴现场还有不少丁水波在资本市场上的好朋友。虽然特步可供拆分的资源厚度和亚玛芬相比还欠火候，但特步似乎正在为那一天铺路。

高层的新陈代谢与特步的提速

一位在特步工作多年的高管曾用“仁慈”形容丁水波。但仁慈正在为增长让步。可以观察到的是，特步高层的新陈代谢正在加快，变动一方面是由老臣们接管投资品牌造成的，但对于正在增长区间的特步来说，高管们如果没有跟上，就有可能被甩下车。“丁水波是个用人不疑的人，新高管上任的时候他会拿出足够的新任，但前提是要证明自己的能力。”一位鞋服行业长期观察者对懒熊体育说。

近期最大的高管变化是，今年3月田忠成为了品牌CEO。在2022年加入特步之前，田忠曾在耐克和韬搏任职，体育品牌零售渠道管理经验丰富。考虑到滔搏和高瓴的关系，为这位前滔搏副总裁和特步牵线的很可能是高瓴资本的张磊。

在前任CEO李冠仪淡出之后，这一职位长期由丁水波自己兼任，可见丁水波对这个位置人选的谨慎。按照丁水波的风格，他和新任CEO将会有一段“蜜月期”。但甜蜜能否长久最终还要取决于田忠能否帮助特步飙出非一般的速度。

多品牌国际化

在2022年9月，特步喊出了全新的品牌战略——世界级中国跑鞋。事实上特步早就瞄上了国际化，主品牌出海是从2017年开始的，印度是特步的第一个试验场，随后特步把主品牌业务推向南亚、东南亚、中东和中亚等市场。这些市场的消费力和国内三四线城市消费者相似，适合特步对顾客群的消费定位。但在媒体会上，丁水波也提到，印度等市场非常大，但是主品牌的重点还在国内，全球化需要有耐心。

主品牌还不足以打入欧美等市场，所以特步选择了收购国际品牌，来承载对成熟市场的国际化野心。2019年特步陆续完成了盖世威、帕拉丁、索康尼、迈乐等多个国际品牌的收购，标志着多品牌国际化开启。

其中索康尼和迈乐，是通过和Wolverine Worldwide成立合资公司入局，特步负责品牌在中国的市场开发，两个品牌的国际业务仍然由Wolverine Worldwide把控。而对盖世威和帕拉丁，特步采用了收购的方式，所以这两个本就在欧美有不错基础的品牌，才是特步出海欧美的重点。由于刚收购就遭遇疫情，这三年两个品牌在海外业务变化不大，开放后特步的国际业务已经重启，盖世威和帕拉丁在欧美的团队已经超过150人，未来的动作值得期待。

另一个值得关注的是这些国际品牌在中国市场的表现。

2022年索康尼实现了营收翻倍，鉴于跑步市场的规模，特步对主攻高端市场的索康尼给予了很大的希望；迈乐是专业的户外品牌，在国内知名度还不高，其产品力也被低估。事实上迈乐的经典款THE MOTHER OF ALL BOOTS (“鞋靴之母”)在国际市场是一款经典徒步鞋。特步未来要做的就是让国内消费认识迈乐的产品力，毕竟国内的徒步人群总量并不比跑步人群少。不过懒熊体育了解到，目前特步并不想过于分心，因此对迈乐的策略仍然是做垂直圈层，短时间并不会在推广上有大动作。

被特步分入时尚运动的盖世威和帕拉丁也值得关注，丁水波表示2022年，两个品牌都有很大的进步，尤其有军事风元素的帕拉丁进行了跨界合作，限量版销售情况也不错。有网球基因的盖世威在内地的店铺超过30家，产品也进行了升级，今年年底或明年年初还将覆盖港澳台。

不过，这些品牌在全集团的营收中占比相对有限，即使是明星索康尼也仅为特步贡献了3.1%的营收，要兑现这些品牌的潜力，特步要拿出长期运营的耐心。